【48812】中信建投-金属新资料职业钼深度一：制作业晋级及军工资料开展重要添加剂

  ：锂反应釜）、风电铸件、石油石化天然气管道、LNG储罐及船只制作，需求远景较好。钼价格：到10月28号，45%钼精矿价格安稳在3200元/吨度以上，较年头涨幅约为40.5%。钼价上涨并未明显影响下流需求，原因首要在于刚性需求叠加其他合金元素（镍、钴等）价格下行部分对冲了钼价带来的影响。供需平衡。”

  1.底层逻辑：钼需求对应我国制作业晋级大周期，实质是由“铁元素”消费（基建地产为首要驱动）晋级到“合金元素”消费需求端获益于新能源设备、风电、军工的快速开展。

  3.钼二元供应结构由海外铜钼伴生矿和国内原生矿构成，海外多个铜钼伴生矿矿山受档次下滑不可抗力影响，海外钼供应出现缩短态势，国内产能较为安稳，新增产能没有办法补偿现有产能下滑，全球钼供应出现刚性。

  4.钼需求：钼下流需求大多是较高景气范畴大多散布在在军工航天、轿车、新能源设备（例如碳酸锂、氢氧化锂反应釜）、风电铸件、石油石化天然气管道、LNG储罐及船只制作，需求远景较好。

  5.钼价格：到10月28号，45%钼精矿价格安稳在3200元/吨度以上，较年头涨幅约为40.5%。

  6.钼价上涨并未明显影响下流需求，原因首要在于刚性需求叠加其他合金元素（镍、钴等）价格下行部分对冲了钼价带来的影响。

  7.供需平衡：供应端缩短，消费端扩张，全球钼市求过于供的局势连续，估计2022年缺口到达2.16万吨，2023年缺口到达2.17万吨。

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