【48812】彩客化学(01986HK)：职业景气有望连续 新动力事务板块远景向好

  彩客化学成立于1986年，现在已成为全世界抢先的精密化学品出产商，染料和颜料中间体、农业中间体事务是公司传统要点事务，依托研制优势及本钱优势，公司在细分商场龙头位置安定。2017年公司前瞻性布局电池资料事务，在河北沧州投建了1.5万吨磷酸铁出产线月，公司通过对现有磷酸铁产线扩容改造，成功将磷酸铁产能由2万吨扩张至3万吨。

  新式储能方面，国家发改委、动力局联合印发了《“十四五”新式储能开展实施方案》，理解精确地提出到2025年，新式储能将由商业化初期步入规划化开展阶段，其间电化学储能体系本钱下降30%以上；到2030年完成新式储能全面商场化开展，根本满意构建新式电力体系需求。此方案有望加快我国新式储能完成大规划使用以及完善我国新式电力体系建造。

  《实施方案》着重不同储能技能开发和产业化开展，未来将推动多元化储能技能开发和产学研用交融开展，积极开展钠电池、新式锂电池等要害核心技能、配备研制，并攻关和储藏新一代储能技能。

  新动力轿车方面，通过十余年的开展，我国电动轿车职业得到了长足开展，据中汽协数据，2021年咱们国家新动力轿车产量抵达354.5万辆，同比添加160%；浸透率方面，2021年新动力乘用车累计浸透率抵达15.6%，较2020年全年水平明显上升。另据乘联会数据，2021年12月单月新动力轿车国内零售浸透率22.6%，创全年新高。跟着职业加快开展以及国家双碳方针的敏捷推动，新动力轿车职业有望步入商场化开展新阶段，据世界数据公司（IDC）估计，2022年我国新动力车商场规划将达522.5万辆，同比添加47.2%，新动力轿车新车浸透率将挨近20%。

  因为方针和需求的双轮驱动，新动力轿车职业正处于蓬勃开展时期，许多动力电池厂商的大幅扩产提振磷酸铁、磷酸铁锂需求。据光大证券计算，2021年我国动力电池装机量154.5GWh，同比添加143%；其间磷酸铁锂电池装机量79.9GWh，占总装机量的51.7%，同比添加228%，未来商场规划有望继续敏捷添加。估计2022年磷酸铁的需求量约为95.37万吨，2025年抵达225.35吨，需求继续向好。而据百川资讯计算，职业现有产能仅约62.6万吨，供应反常严重。

  2021年年头以来，包含钛白粉、磷化工以及原有磷酸铁锂出产企业等纷繁公告了扩产方案。据百川资讯计算，2021年11月以来，国内磷酸铁企业开工率从始至终保持在90%以上，2022年1月职业开工率高达96%。据中信证券计算，到2022年2月底，若企业按期投产，估计2022年有望新增约50万吨磷酸铁产能。

  但职业实践建造状况没有抵达预期。磷酸铁产线的能评及环评目标请求周期长，且较为稀缺，延长了企业扩产周期，别的，磷酸铁企业在扩产时大多选用大化工思想，大反应釜建造及后续调试难度较大，出产安稳性及产品质量很难确保。据各公司规划，估计职业新增产能在2022年下半年会集开释，而新增产能建造大多拖延，且新产品认证周期在半年左右，估计2022年职业紧供应局势将继续。

  彩客化学自2017年布局电池资料事务，占有商场先发优势，现在公司产线建造环评及能评目标请求顺畅，产线建造地公司也遭到政府扶持。且不同于职业界遍及选用的大反应釜出产办法，公司选用小反应釜进行出产建造，可以大大下降出产难度，尽可能确保产品质量安稳。

  2021年，公司电池资料事务全年收入同比添加20倍抵达1.73亿人民币，特别下半年，电池资料事务完成收入1.5亿元，出售数量9413吨，均匀价格1.59万元/吨，电池资料事务迅猛添加。现在公司在山东彩客新资料有限公司开工建造新的磷酸铁产线年末前竣工，建成后公司将具有两个出产基地算计8万吨/年磷酸铁产品出产能力，预期公司电池资料板块事务将会促进大幅提高。

  在新动力轿车浸透率逐步提高，磷酸铁职业紧供应的格式以及方针加码新式储能的布景下，公司新动力事务板块将迎来强势添加时期，进一步赋能公司生长，为公司开展注入新生机。